Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия - Примеры работ - Анализ финансового состояния онлайн - АФИНСО.ру
Главная
Воскресенье, 04.12.2016, 17:13
Анализ Финансового Состояния Онлайн
 
Навигация

Опросы
Для чего вам нужен анализ финансового состояния предприятия?
Всего ответов: 1590

Поиск по сайту

Статистика сайта
Яндекс.Метрика

Категории раздела
Примеры работ [3]
В данном разделе представлены примеры финансового анализа сделанные нашей компанией
Финансовые коэффициенты [9]
Здесь вы можете ознакомится с основными финансовыми коэффициентами
Рейтинговые оценки [1]

Главная » Примеры работ » Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия

Мероприятия по улучшению финансового состояния ОАО "Елки-Палки" на 31.12.2010 г.

1. Структура капитала ОАО "Елки-Палки"
    1.1. Собственный капитал
    1.2. Текущая ликвидность
    1.3. Быстрая и абсолютная ликвидности
    1.4. Советы по улучшению структуры баланса
2. Финансовые результаты ОАО "Елки-Палки"
3. Выводы


1. Структура капитала ОАО "Елки-Палки"

Главным показателем устойчивости финансового положения организации является структура её Баланса, т.е. соотношение различных видов активов и обязательств. Активы делятся на две большие группы: внеоборотные и оборотные. Пассивы – на собственный и заемный капитал. Пропорции именно этих основополагающих групп активов и пассивов и определяют устойчивость финансового положения организации.

Что можно сказать о структуре капитала ОАО "Елки-Палки"?

1.1. Собственный капитал

Соотношение основных элементов капитала ОАО "Елки-Палки" на 31.12.2010 г. (собственного, долгосрочного и краткосрочного заемного) наглядно представлено на диаграмме:


Структура капитала организации


Собственный капитал ОАО "Елки-Палки" на 31 декабря 2010 г. составляет ХХ% от всего капитала.

Нормальной величиной собственного капитала для организаций отрасли "Транспорт" является ХХ% (желательно – ХХ%). Норма данного показателя главным образом зависит от типичной для отрасли структуры активов – соотношения внеоборотных и оборотных активов. Чем выше доля внеоборотных активов, чем больше необходимо для работы машин, оборудования, помещений (т.е. чем более фондоемкое производство), тем больше должна быть доля собственного капитала. Объясняется это тем, что самые долгосрочные затраты организация должна в первую очередь делать за счет собственных средств. Для ОАО "Елки-Палки" оптимальная доля собственного капитала составляет ХХ%, минимальная – ХХ%. Оптимальная доля рассчитана с учетом фактической структуры активов ОАО "Елки-Палки" на 31 декабря 2010 г. (внеоборотные активы – ХХ%, оборотные – Х%). Именно на долю собственного капитала ХХ% рекомендуется ориентироваться при решении финансово-хозяйственных вопросов деятельности организации.

Пояснение: Указанная оптимальная доля собственного капитала для организации рассчитана таким образом, чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами, который используется в частности в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (утв. распоряжением от 12 сентября 1994 г. N 56-р), соответствовал норме (т.е. был равен Х,Х). Данный коэффициент – наиболее строгий из имеющихся нормативный ориентир для размера собственного капитала. При минимальной доле собственного капитала этот коэффициент не уложится в норму, однако в целом организация сохранить приемлемый уровень финансовой независимости – источником ХХ% внеоборотных активов будет собственный капитал. Кроме оптимальной и минимальной доли собственного капитала, существует предел, сверх которого доля собственного капитала считается излишней, сдерживающей развитие фирмы за счет привлечения заемного капитала. Обычно, для нефондоемких отраслей этот предел составляет ХХ%. Учитывая большую долю у ОАО "Елки-Палки" внеоборотных активов, такой предел составляет ХХ% (при таком показателе собственный капитал станет источником средств для всех внеоборотных активов организации и ХХ% оборотных – это более чем достаточно). Превышение этого процента будет показателем не только высокой финансовой независимости, но и неиспользованной возможности привлечь заемные средства для повышения отдачи бизнеса на вложенный собственниками капитал.

Сейчас доля собственного капитала ОАО "Елки-Палки" – ХХ%, что на Х% меньше минимально приемлемой для организации величины.

Как увеличить собственный капитал ОАО "Елки-Палки"? Главным источником прироста собственного капитала фирмы является чистая прибыль. Кроме того, существуют следующие "разовые" варианты увеличения собственного капитала (чистых активов) организации:

  1. Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. К сожалению, соотношение дефицита собственных средств ОАО "Елки-Палки" (Елки-ПалкиХХ тыс. руб.) и остаточной стоимости основных средств на 31.12.2010 г. (Елки-ПалкиХХХ тыс. руб.) не позволит в полной мере использовать этот вариант.

  2. Увеличение уставного капитала.

  3. Взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств (как, например, займ). Согласно пп. 3.4 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ средства, внесенные участником или акционером для увеличения чистых активов, не облагаются налогом на прибыль. В качестве взноса лучше использовать деньги, а не имущество, чтобы у передающей стороны (если это организация, а не физическое лицо) не возникла база по НДС с безвозмездной передачи имущества.

Некоторый недостаток собственного капитала в данном случае сопровождается пониженным показателем текущей ликвидности.

1.2. Текущая ликвидность

Важным показателем устойчивого функционирования организации является ее платежеспособность. Платежеспособность заключается в наличии достаточных средств для текущих расчетов с кредиторами, своевременного погашения обязательств. Для формальной оценки платежеспособности организации используют коэффициенты ликвидности. Рассмотрим структуру Баланса ОАО "Елки-Палки" с точки зрения показателей ликвидности.

Основным показателем ликвидности считается коэффициент текущей ликвидности – соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.


Коэффициент текущей ликвидности

=

Оборотные активы*

=

Х,ХХ

Краткосрочные обязательства


* Кроме дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

На 31 декабря 2010 г. коэффициент текущей ликвидности ОАО "Елки-Палки" составляет Х,ХХ. Общепринятая в российской практике норма – не менее 2. То есть оборотные активы должны быть в 2 раза больше краткосрочных обязательств, при том что сейчас они составляют лишь ХХ%. На коэффициент текущей ликвидности влияет отраслевая и другие особенности деятельности организации, однако падение его ниже 2 и тем более ниже 1 крайне нежелательно.

Существуют два способа повысить текущую ликвидность организации:

  1. Снизить величину краткосрочных обязательств (в данном случае на ХХХ ХХХ ХХХ тыс. руб.). Снизить краткосрочные обязательства можно, переведя их часть в долгосрочные обязательства, т.е. привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе.

  2. Увеличить долю ликвидных (оборотных) активов (на ХХХ ХХХ ХХХ тыс. руб.) за счет снижения доли внеоборотных активов. Например, за счет продажи ненужных, непрофильных, неиспользуемых основных средств.

Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность, денежные средства). Это повышает способность организации рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей – снижение периода взыскания дебиторской задолженности. За период 01.01-31.12.2010 оборачиваемость дебиторской задолженности ОАО "Елки-Палки" составляет 31 день (это среднее расчетное количество дней, которое проходит с момента возникновения задолженности покупателей до момента ее погашения).

1.3. Быстрая и абсолютная ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности – самый общий показатель ликвидности активов. Для проверки платежеспособности на более короткий период рассчитывают коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает достаточность ликвидных активов – краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств – в сравнении с краткосрочными обязательствами. То есть, если коэффициент текущей ликвидности рассчитывался с использованием всех оборотных активов, то здесь из них исключаются наименее ликвидные – запасы.


Коэффициент быстрой ликвидности

=

(Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)

Краткосрочные обязательства


В отличие от коэффициента быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности измеряет достаточность наиболее ликвидных активов – краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.


Коэффициент абсолютной ликвидности

=

(Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)

Краткосрочные обязательства


Показатели быстрой и абсолютной ликвидности призваны сигнализировать о риске утраты платежеспособности уже в краткосрочном периоде. Наличие достаточного остатка денежных средств – необходимое условие для нормального ведения текущих расчетов с поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом.


Коэффициент ликвидности

Значение показателя у ОАО "ХХХХХХХ" на 31 декабря 2010 г.

Рекомендуемое (нормальное) значение, не менее

Чтобы коэффициент принял нормальное значение ОАО "ХХХХХХХ" необходимо

сократить краткосрочные обязательства на, тыс. руб.

или увеличить высоколиквидные активы на, тыс. руб.

Быстрая ликвидность

Х,ХХ

1

ХХХ ХХХ ХХХ

ХХХ ХХХ ХХХ

Абсолютная ликвидность

Х,ХХ

0,2

ХХХ ХХХ ХХХ

ХХ ХХХ ХХХ


Показатели быстрой и абсолютной можно повысить следующим образом:

  1. Уменьшить текущую кредиторскую задолженность организации, в том числе за счет изменения источников финансирования в пользу долгосрочных заимствований.

  2. Снизить долю менее ликвидных активов, переведя их в более ликвидные. Например, уменьшить период отсрочки платежей для покупателей (повысить оборачиваемость дебиторской задолженности), реализовать излишние запасы или постепенно сократить их уровень, избавиться от неиспользуемых основных средств.

1.4. Советы по улучшению структуры баланса

Обобщив все основные требования к структуре баланса, о которых говорилось выше, получаем такие рекомендуемые изменения баланса ОАО "Елки-Палки", в результате которых значения коэффициентов финансовой независимости, обеспеченности собственными оборотными средства и ликвидности окажутся не ниже минимально рекомендуемых:


Актив

Сумма на 31.12.2010 г., тыс. руб.

Отклонение
(норм. – факт.)

% от Баланса

фактическая

соответствующая
норме

тыс. руб.

%

факт.

норм.

I. Внеоборотные активы*

3494337440

ХХХХХХХХХХ

ХХ

ХХ

в том числе:
Основные средства

2772803931

ХХХХХХХХХХ

ХХ

ХХ

II. Оборотные активы

180958347

ХХХХХХХХХ

Х

Х

из них:
Запасы

78292227

ХХХХХХХХ

-ХХХХХХХ

-Х,Х

Х

Х

Краткосрочная дебиторская задолженность

56311021

ХХХХХХХХ

+ХХХХХХХ

+ХХ,Х

Х

Х

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

26552706

ХХХХХХХХ

Х

Х

НДС к вычету, прочие внеоборотные активы

19802393

ХХХХХХХХ

Х

Х

БАЛАНС

3675295787

3675295787

100

100

Пассив

III. Собственный капитал организации**

2977549835

ХХХХХХХХХХ

+ХХХХХХХХХ

+ХХ,Х

ХХ

ХХ

в том числе:
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

179844072

ХХХХХХХХХ

+ХХХХХХХХХ

+Х,Х раза

Х

Х

IV. Долгосрочные обязательства

355053691

ХХ ХХХ ХХХ

-ХХХХХХХХХ

-ХХ,Х

ХХ

Х

в том числе:
Займы и кредиты

297092748

ХХ ХХХ ХХХ

-ХХХХХХХХХ

-ХХ,Х

Х

Х

V. Краткосрочные обязательства

342692261

ХХ ХХХ ХХХ

-ХХХХХХХХХ

-ХХ,Х

Х

Х

в том числе:
Займы и кредиты

30350023

Х ХХХ ХХХ

-ХХХХХХХХ

-ХХ,Х

Х

БАЛАНС

3675295787

3675295787

100

<100


* Включая дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, отнесенную в российской бухгалтерской отчетности к оборотным активам. Поскольку это противоречит мировой практике (МСФО), понятию оборотного актива и может исказить результаты анализа, для целей финансового анализа данные активы рассматриваются как внеоборотные.

** Включая "Доходы будущих периодов", которые в Бухгалтерском балансе отражаются в составе краткосрочных обязательств, однако являются частью собственного капитала (чистых активов) организации, что подтверждается официальным порядком расчета чистых активов.

Рассчитывая представленные в таблицы отклонения, мы исходили из имеющейся на последний день анализируемого периода (31.12.2010) структуры активов – соотношения оборотных и внеоборотных активов. Применив нормативы достаточности собственных средств и ликвидности, мы рассчитали отклонение в структуре капитала (пассиве баланса), а также в оборотных активах, различающихся по степени ликвидности. При этом сохранился фактический итог баланса ОАО "Елки-Палки" на последний день анализируемого периода (31.12.2010). То есть, имея приведенный выше баланс организация показала бы хорошие значения ключевых финансовых коэффициентов: коэффициента автономии, коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

2. Финансовые результаты ОАО "Елки-Палки"

Судить о финансовой эффективности деятельности организации можно по данным формы №2 "Отчет о прибылях и убытках". Даже если была получена прибыль, её абсолютная величина не говорит, насколько хороши финансовые результаты организации. Чтобы установить это, нужно ориентироваться на относительные показатели финансовой эффективности, которые учитывают не только финансовый результат, но и объем капитала, задействованный в деятельности организации. Это рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.


Рентабельность активов (ROA)

=

Чистая прибыль (убыток)

=

Х,ХХХ

Активы



Рентабельность собственного капитала (ROE)  

=

Чистая прибыль (убыток)

=

Х,ХХХ

Собственный капитал


При расчете указанных коэффициентов следует учесть, что в знаменателе дроби корректней брать активы и собственный капитала не на конец анализируемого периода, а в среднем за период, за который берем финансовый результат (т.е. значение на начало периода плюс значение на конец периода разделить на 2).

Первый коэффициент отражает финансовую эффективность использования всех принадлежащих организации активов (всего капитала); он показывает, сколько рублей прибыли принес каждый рубль имеющихся у предприятия активов. Второй – эффективность только собственного капитала. Если в балансе есть хотя бы рубль кредиторской задолженности, то рентабельность собственного капитала будет выше рентабельности активов. У ОАО "Елки-Палки" эти коэффициенты за 2010-й год имеют следующие значения:


Показатель

Фактическое значение показателя за 2010-й год, %

Рекомендуемое минимальное значение,  %

Рентабельность собственного капитала

Х,Х

Х,Х *

Рентабельность активов

Х,Х

Х,Х **


* Больший из двух показателей: инфляции (ХХ%) и альтернативной доходности (ХХ%).

** Рассчитано как рекомендуемая рентабельность собственного капитала, умноженная на долю собственного капитала (коэффициент автономии). ОАО "Елки-Палки" за 2010-й год получило ХХ ХХХ ХХХ тыс. руб. чистой прибыли.

Но такой величины прибыли недостаточно. Финансовую результативность деятельности ОАО "Елки-Палки" можно оценить как крайне неудовлетворительную ввиду низкой рентабельности собственного капитала (Х,Х%). Рентабельность собственного капитала не превышает ни возможный процент доходности от альтернативного использования капитала, ни уровень инфляции (ХХ%). Наличие более доходных альтернативных способов вложения капитала – повод пересмотреть целесообразность текущей деятельности организации, не обеспечивающей собственникам возможной доходности. Чтобы текущая деятельность имела экономический смысл, нужно повысить её прибыльность (рентабельность собственного капитала) до уровня, превышающего альтернативную доходность (ХХ%).

Важным показателям для инвесторов служит долговая нагрузка на организацию, расходы в виде процентов по обслуживанию заемного капитала. Для этого рассчитывают коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR) – отношение прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) к расходам на выплату процентов:


ICR

=

EBIT

=

Х,ХХ

Проценты к уплате


В мировой практике считается, что критическое значение коэффициента – менее Х,Х. ОАО "Елки-Палки" за 2010-й год понесла расходов в виде процентов ХХ ХХХ ХХХ тыс. руб. Коэффициент покрытия процентов составляет Х,ХХ. Однако в Отчете о прибылях и убытках проценты к уплате не включают те начисленные проценты по кредитам и займам, которые использованы для приобретения инвестиционных активов (строительство и покупка основных средств и прочих внеоборотных активов). Если такие расходы имели место, то фактическая долговая нагрузка может оказаться больше, чем показывает коэффициент покрытия процентов.

Чтобы достичь минимально приемлемого уровня рентабельности собственного капитала (12% годовых), показатели формы 2 "Отчет о прибылях и убытках" ОАО "Елки-Палки" должны измениться следующим образом:


Чтобы получить рентабельность собственного капитала на уровне альтернативной доходности (12%) необходимо*

При текущей доле собственного капитала (81%)

При оптимальной деле собственного капитала (95%)

Увеличить выручку от продажи товаров, продукции, работ, услуг на

+ХХ,Х%

 + ХХ,Х %

или снизить себестоимость (включая коммерческие и управленческие расходы) на

+ХХ,Х%

+ ХХ,Х %

или одновременно повысить и выручку и себестоимость проданных товаров (работ, услуг) на
(т.е. увеличить валовую прибыль за счет сокращения операционного цикла ("ускорение" деятельности))

в + Х,Х раза

в + ХХ,Х раза


*При расчетах ставка налога с дополнительной прибыли учтена в размере 24%.

3. Выводы

Обобщив сделанные выше выводы, рекомендуем ОАО "Елки-Палки" предпринять следующие меры по улучшения важнейших финансовых показателей:


Рекомендуемые мероприятия по улучшению финансового состояния

Количественная оценка (минимальная величина)

Цель

Увеличить долю собственного капитала до, % от всего капитала

ХХ

Обеспечить достаточную финансовую независимость (повысить коэффициент автономии).

Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на, тыс. руб.

ХХХ ХХХ ХХХ

Повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна 2% от Баланса.

Снизить запасы, переведя их в более ликвидные активы – краткосрочную дебиторскую задолженность, финансовые вложения или денежные средства, на тыс. руб.

Х ХХХ ХХХ

Повысить платежеспособность (показатель быстрой ликвидности).

Увеличить чистую прибыль до, тыс. руб. в год

ХХХ ХХХ ХХХ

Обеспечить минимально приемлемую рентабельность собственного капитала (ХХ% годовых при оптимальной доле собственного капитала ХХ%).



Если вы хотите увидеть на сайте расчет других коэффициентов - Напишите об этом!


  Финансовый аналитик © 2011-2016